Միջազգային վարկանիշային գործակալության s p. Ինչպե՞ս գնահատել վարկային միավորը: Գնահատման չափանիշները և Ստանդարտ և Փուրսի վարկանիշային սանդղակը

Ինչպես նշվում է S&P-ի վարկանիշային մեկնաբանության մեջ, Ռուսաստանը հավատարմություն է դրսևորել պահպանողական մակրոտնտեսական քաղաքականությանը, որը, հավանաբար, «կաջակցի ուժեղ արտաքին և հարկաբյուջետային հաշվեկշռին»: «Ճկուն փոխարժեքը թույլ կտա տնտեսությանը դիմակայել ցնցումներին, որոնք կարող են առաջանալ պատժամիջոցների խստացման և ապրանքների գների իջեցման հետևանքով», - ասվում է գործակալությունը:

«Վարկանիշային գործողությունը արտացոլում է խելամիտ քաղաքականությունը, որը թույլ է տվել Ռուսաստանի տնտեսությանը հարմարվել ապրանքների ցածր գներին և միջազգային պատժամիջոցներին», - ասվում է S&P-ի հաղորդագրության մեջ: Բացի այդ, գործակալությունը նշել է Ռուսաստանի Բանկի գործողությունները, որոնք, չնայած բանկային համակարգի մաքրմանը, թույլ են տվել պահպանել ֆինանսական կայունությունը։

Տնտեսության խնդիրները չեն վերացել

Այնուամենայնիվ, չպետք է սիրաշահել իրեն. Ռուսաստանի սուվերեն վարկանիշը, ըստ S&P-ի, հասել է միայն Ղազախստանի, Հնդկաստանի և Ինդոնեզիայի վարկանիշներին, իսկ S&P-ն չափազանց զգույշ է գնահատում Ռուսաստանի տնտեսական հեռանկարները։ Գործակալությունը կանխատեսում է ցածր տնտեսական աճի տեմպեր (1,7-1,8% մինչև 2021 թվականը, մինչդեռ Ռուսաստանի կառավարությունն ակնկալում է աճ 2%-ից ավելի արագ՝ ժողովրդագրական անբարենպաստ պայմանների (բնակչության ծերացում, աշխատունակ տարիքի բնակչության նվազում) և աշխատանքի թույլ արտադրողականության պայմաններում։ Արտադրողական աճի կառուցվածքային խոչընդոտները ներառում են «պետության գերիշխող դերը տնտեսության մեջ, դժվար ներդրումային միջավայրը և մրցակցության և նորարարության համեմատաբար ցածր մակարդակը», նշում է S&P-ը։

Միևնույն ժամանակ, գործակալությունը կարևորում է Ռուսաստանի թռիչքը Համաշխարհային բանկի Doing Business վարկանիշում մի քանի տարի առաջ 120-րդ դիրքից մինչև 35-րդ, ինչպես նաև Ռուսաստանի կառավարության նախաձեռնությունները՝ բարձրացնելու աշխատանքի արտադրողականությունը և ավելացնել ներդրումները:

Fitch-ն իր հերթին նշում է «ուժեղ ինքնիշխան հաշվեկշիռը, ուժեղ արտաքին գործոնները և բարելավված տնտեսական քաղաքականությունը՝ կապված մակրոտնտեսական ցուցանիշների հետ»։ Միաժամանակ գործակալությունը մատնանշում է «կառուցվածքային թույլ կողմերը (կախվածություն ապրանքներից և կառավարման ռիսկերից), ինչպես նաև աշխարհաքաղաքական հակասությունները։ Fitch-ն ակնկալում է, որ 2018-2019 թվականներին տնտեսությունը կաճի 2% CAGR-ով, ինչը պայմանավորված է կրճատված անորոշության, դրամական թուլացման և նավթի կայուն գներով: BBB ներդրումային կատեգորիայի միջին տնտեսական աճը կազմում է 3,1%:

Ի՞նչ է լինելու նախագահական ընտրություններից հետո.

Մեկնաբանության մեջ S&P-ն անդրադառնում է նաև քաղաքական խնդիրներին։ Իշխանությունների բարձր հավանության վարկանիշը կարող է պետությանը թույլ տալ ոչ պոպուլյար բարեփոխումներ իրականացնել, կարծում է գործակալությունը, սակայն չի հավատում նման ընտրության իրականությանը։ Ռուսաստանի իշխանությունները նախկինում շատ են խոսել, օրինակ, տնտեսության սեփականաշնորհման և ապամոնոպոլիզացիայի մասին, բայց գործերը տարբերվում էին խոսքից, գրում է S&P-ը՝ չակնկալելով տնտեսության մեջ պետության դերի էական նվազում։ «Ռուսաստանն ունի ինստիտուտների միջև զսպման և հավասարակշռության թույլ համակարգ և իշխանության բարձր կենտրոնացում: Մենք դա տեսել ենք անկախ ԶԼՄ-ների դեմ վերջին սահմանափակող գործողությունների և իրական քաղաքական մասնակցության խոչընդոտների ավելացման ժամանակ», - նշում է S&P-ը: Եվ նա զգուշացնում է, որ թեև մակրոտնտեսական կայունությունը հավանաբար կշարունակվի 2018 թվականի մարտի նախագահական ընտրություններից հետո, «իշխանության ապագա անցման շուրջ անորոշությունը կարող է խաթարել քաղաքականության առաջնահերթությունների կանխատեսելիությունը»: |

Fitch-ը նաև անորոշություն է նշում նախագահական ընտրություններից հետո «ավելի լայն բարեփոխումների օրակարգի հիմնական տարրերի և ժամկետների վերաբերյալ»: «Նախագահ Վլադիմիր Պուտինը 2018 թվականի մարտին կայանալիք նախագահական ընտրություններում կրկին հաղթելու ճանապարհին է», - նշում է գործակալությունը։

Manulife Asset Management-ի զարգացող շուկաների ավագ վերլուծաբան Ռիչարդ Սեգալը S&P-ի որոշման նախօրեին RBC-ին ասել է, որ Ռուսաստանը կողմ է տնտեսական աճի կայունացմանը, ցածր գնաճին, բյուջեի դեֆիցիտի կրճատմանը, և որ «տնտեսությունը դարձել է ավելի ճկուն՝ պայմանավորված ռուբլու արժեզրկում և բյուջետային նոր, ավելի հստակ կանոնի ներդրում։ Ռուսաստանի դեմ խաղացող գործոններն են՝ տնտեսության աճի սահմանափակ ներուժը, խնդիրներն ու ռիսկերը բանկային հատվածում, որոնց մոտ 70%-ը կրկին վերահսկվում է պետության կողմից, կորպորատիվ կառավարման թույլ կողմերը (վերջին օրինակ) և քաղաքական դաշտի անորոշությունը։ երեք տարվա ապագան, ասաց Սեգալը:

Ներհոսք դեպի ռուսական արժեթղթեր

Ռուսաստանի վերադարձը ներդրումային վարկանիշային կատեգորիայի նշանակում է, որ ռուսական սուվերեն եվրապարտատոմսերը կկարողանան վերադառնալ համաշխարհային պարտքի ինդեքսներին, ինչպիսին է Bloomberg-ի Barclays Global Aggregate-ը: 2015 թվականի փետրվարին Barclays-ը բացառեց ռուսական արտաքին պարտքն այս ինդեքսների ընտանիքից, ինչը հանգեցրեց նրան, որ այն ինստիտուցիոնալ ներդրողները, ովքեր հետևում են ինդեքսներին, կորցրին ռուսական եվրապարտատոմսեր գնելու կամ պահելու հնարավորությունը։ S&P որոշումը «հնարավորություն կտա ընդլայնել պահպանողական ինստիտուցիոնալ ներդրողների, ինչպիսիք են օտարերկրյա կենսաթոշակային հիմնադրամները և ապահովագրական ընկերությունները Ռուսաստանի պարտքային շուկայում», - ասել է ֆինանսների նախարար Անտոն Սիլուանովը։

Այժմ ռուսական պետական ​​պարտատոմսերի մոտ մեկ երրորդը (ինչպես ռուբլու OFZ, այնպես էլ եվրոպարտատոմսեր) պատկանում են օտարերկրյա ներդրողներին: Societe Generale-ը գնահատել է, որ ռուսական վարկանիշի բարձրացումը մինչև ներդրումային աստիճանի կարող է հանգեցնել 1-2 միլիարդ դոլարի ներհոսքի ռուսական եվրապարտատոմսերի, հաղորդում է Bloomberg-ը:

Standard & Poors

Standard & Poor's-ը վարկանիշային գործակալություն է, որը Fitch Rating-ի հետ մեկտեղ մեծ եռյակից մեկն է և սկիզբ է առել 1860թ. Դրանք գնահատվել են ավելի քան 100 երկրների համար, որոնց ընդհանուր պարտքը կազմում է 34 տրիլիոն դոլար: Բացի այդ, ընկերությունը S&P արժեթղթերի մի շարք ինդեքսների ստեղծողն է ԱՄՆ-ի և միջազգային արժեթղթերի շուկայի համար: Այն ունի 6300 աշխատակից։

Ներդրումների դաս.

«AAA» - իրենց պարտքային պարտավորությունները ժամանակին և ամբողջությամբ կատարելու շատ բարձր ունակություն. ամենաբարձր վարկանիշը։

«ԱԱ»՝ իրենց պարտքային պարտավորությունները ժամանակին և ամբողջությամբ կատարելու բարձր կարողություն:

«Ա» - իր պարտքային պարտավորությունները ժամանակին և ամբողջությամբ կատարելու չափավոր ուժեղ կարողություն՝ առևտրային, ֆինանսական և տնտեսական պայմանների անբարենպաստ փոփոխությունների ազդեցության նկատմամբ բարձր զգայունությամբ:

«BBB» - իր պարտքային պարտավորությունները ժամանակին և ամբողջությամբ կատարելու համարժեք կարողություն, սակայն ավելի մեծ զգայունություն կա առևտրային, ֆինանսական և տնտեսական պայմանների անբարենպաստ փոփոխությունների ազդեցության նկատմամբ:

սպեկուլյատիվ դաս.

BB - կարճաժամկետ հեռանկարում վտանգի տակ է, բայց ավելի զգայուն է առևտրային, ֆինանսական և տնտեսական պայմանների անբարենպաստ փոփոխությունների ազդեցության նկատմամբ:

«Բ»՝ ավելի մեծ խոցելիություն առևտրային, ֆինանսական և տնտեսական անբարենպաստ պայմանների առկայության դեպքում, սակայն ներկայումս հնարավորություն կա կատարել պարտքային պարտավորությունները ժամանակին և ամբողջությամբ։

«CCC» - ներկայումս առկա է թողարկողի կողմից իր պարտքային պարտավորությունների պոտենցիալ դեֆոլտ, ինչը մեծապես կախված է առևտրային, ֆինանսական և տնտեսական բարենպաստ պայմաններից:

«CC» – ներկայումս մեծ է հավանականությունը, որ թողարկողը չկատարի իր պարտքային պարտավորությունները:

«Գ» - թողարկողը գտնվում է սնանկության վարույթում կամ կատարվել է նմանատիպ գործողություն, սակայն շարունակվում են վճարումները կամ պարտքային պարտավորությունների կատարումը։

Տեսեք, թե ինչ է «Standard & Poors»-ը այլ բառարաններում.

Standard&Poors- Standard Poor's Unternehmensform Division of McGraw Hill Gründung ... Deutsch Wikipedia

Standard & Poors- 1. Բեգրիֆ՝ վարկանիշային գործակալ, die mehr als 10.000 Emittenten ratet: Սբ.&Պ. unterscheiden zwischen Կարճաժամկետ (Geldmarktpapier) և երկարաժամկետ (Պարտատոմսեր) Ratingklassen. Das kurzfristige Rating gibt eine aktuelle Beurteilung der Wahrscheinlichkeit einer… … Տնտեսագիտության բառարան

Standard & Poors Building- Նյու Յորքում կան մի քանի շենքեր, որոնք կոչվում են Ստանդարտ Փուրսի շենք. Վիքիպեդիա

Standard & Poor's 100 Index- անալոգային zum ⇡ Standard & Poors 500 Index berechneter Aktienindex, basierend auf 100 Aktienkursen. Weitere Informationen by www.standardandpoors.com … Տնտեսագիտության բառարան

Standard & Poor's 500 ինդեքս- neben dem ⇡ Dow Jones Index wichtigster Aktienindex in den USA, der von ⇡ Standard & Poors entwickelt wurde. Է umfasst 500 Aktien der USA, davon 400 aus der Industrie, Jeweils 40 aus der Versorgungs und Finanzbranche sowie 20… … Տնտեսագիտության բառարան

STANDARD & Poors Corporation- McGraw Hill, Inc.-ի դուստր ձեռնարկությունը: Ապահովում է ներդրումային ծառայությունների լայն շրջանակ, ներառյալ կորպորատիվ և քաղաքային պարտատոմսերի, սովորական բաժնետոմսերի, արտոնյալ բաժնետոմսերի և առևտրային թղթերի վարկանիշը,……

ինդեքս ՍՏԱՆԴԱՐՏ ԵՎ ԱՂՔԱՏՆԵՐ- ֆոնդային շուկայի պայմանների փոփոխությունների լայնածավալ չափում` հիմնված 500 լայնորեն առևտրվող բաժնետոմսերի միջինի վրա. հայտնի է որպես Standard & Poors 500 (S&P 500) ինդեքս։ Բաժնետոմսերի ընտրություն, դրանց հարաբերական գնահատում՝ արտացոլելու համար ... ... Ֆինանսական և ներդրումային բացատրական բառարան

SPDR. STANDARD & POORS ավանդի անդորրագիր- Ամերիկյան ֆոնդային բորսայում վաճառվող անդորրագիր, որտեղ այն նշանակված է SPY: Այս արժեթղթերը կոչվում են spiders (spiders), դրանք ներկայացնում են երկարաժամկետ փոխադարձ հիմնադրամ, որն ունի սովորական բաժնետոմսերի պորտֆել, ... ... Ֆինանսական և ներդրումային բացատրական բառարան

SPINS (ՍՏԱՆԴԱՐՏ ԵՎ ՓՈՐՍ 500 ԻՆԴԵՔՍԻ ԵՆԹԱԿԱԾ ԾԱՆՈԹԱՑՈՒՄՆԵՐ)- Standard & Poor's ֆոնդային ինդեքսի համեմատ ինդեքսավորված մարման արժեքով պարտատոմսեր: Ինչպես Salomon Brothers-ի արտադրանքը, նրանք համատեղում են պարտքի, բաժնետոմսերի և օպցիոնների բնութագրերը... Ֆինանսական և ներդրումային բացատրական բառարան

SPX (ՍՏԱՆԴԱՐՏ ԵՎ ՓՈՐՍ 500 ֆոնդային ինդեքսային ընտրանքներ)- Ստանդարտ և Փուրսի ֆոնդային ինդեքսների օպցիոնների նշանը, որոնք վաճառվում են Չիկագոյի օպցիոնների բորսայում: Ինդեքսային օպցիոն պայմանագրերը (եվրոպական ոճ) մարվում են կանխիկ եղանակով և կարող են մարվել միայն…… Ֆինանսական և ներդրումային բացատրական բառարան

Standard & Poor's. Երկարաժամկետ վարկանիշները գնահատում են թողարկողի կարողությունը ժամանակին կատարել իր պարտքային պարտավորությունները: Ընկերության վարկանիշները տառային կոդավորված են՝ սկսած AAA-ից, որը տրված է բացառիկ վստահելի թողարկողներին, մինչև D, որը շնորհվում է դեֆոլտ հայտարարած թողարկողին: AA-ի և B-ի միջև կարող են լինել միջանկյալ գնահատականներ, որոնք նշվում են գումարած և մինուս նշաններով (օրինակ՝ BBB+, BBB և BBB-):

• AAA - թողարկողն ունի բացառիկ բարձր կարողություն պարտքային պարտավորությունների և պարտքերի գծով տոկոսներ վճարելու համար:
• AA - թողարկողն ունի պարտքային պարտավորությունների և հենց պարտքերի դիմաց տոկոսներ վճարելու շատ բարձր ունակություն:
• A - թողարկողի կարողությունը վճարել տոկոսները և պարտքը բարձր է գնահատվում, բայց կախված է տնտեսական իրավիճակից:
• BBB - թողարկողի վճարունակությունը համարվում է բավարար:
• BB - թողարկողը վճարունակ է, բայց տնտեսական անբարենպաստ պայմանները կարող են բացասաբար ազդել վճարելու ունակության վրա:
• Բ - թողարկողը վճարունակ է, բայց տնտեսական անբարենպաստ պայմանները, հավանաբար, բացասաբար կանդրադառնան պարտքերը վճարելու նրա կարողության և պատրաստակամության վրա:
• CCC - թողարկողը դժվարություններ է ունենում պարտքային պարտավորությունների գծով վճարումների հետ կապված, և դրա հնարավորությունները կախված են բարենպաստ տնտեսական պայմաններից:
• CC - թողարկողը լուրջ դժվարություններ է ապրում պարտքային պարտավորությունների գծով վճարումների հետ կապված:
• Գ - թողարկողը լուրջ դժվարություններ ունի պարտքային պարտավորությունների գծով վճարումների հետ կապված, հնարավոր է, որ սնանկության վարույթ է սկսվել, սակայն պարտքային պարտավորությունների գծով վճարումները դեռևս կատարվում են:
• SD - թողարկողը հրաժարվել է վճարել որոշ պարտավորությունների համար:
• D - Հայտարարվել է դեֆոլտ, և S&P-ն կարծում է, որ թողարկողը չկատարելու է պարտավորությունների մեծ մասը կամ բոլորը:
• NR - գնահատված չէ:

Կարճաժամկետ վարկանիշները գնահատում են կարճաժամկետ պարտքային պարտավորությունների ժամանակին մարման հավանականությունը։ Standard & Poor's-ի կարճաժամկետ պարտքի վարկային վարկանիշները այբբենական են և տատանվում են ամենաբարձր A-1-ից մինչև ամենացածր D: Ավելի ուժեղ A-1 պարտատոմսերը կարող են նշվել գումարած նշանով: B կարգի գնահատականները կարող են ճշգրտվել նաև պատկերով (B-1, B-2, B-3):

• A-1 - թողարկողն ունի այս պարտքային պարտավորությունը մարելու բացառիկ բարձր հնարավորություն:
• A-2 - թողարկողն ունի այս պարտքային պարտավորությունը մարելու բարձր կարողություն, սակայն այդ հնարավորություններն ավելի զգայուն են տնտեսական անբարենպաստ պայմանների նկատմամբ:
• A-3 - տնտեսական անբարենպաստ պայմանները, ամենայն հավանականությամբ, կթուլացնեն թողարկողի կարողությունը մարելու այս պարտքը:
• Բ - պարտքային պարտավորությունն ունի սպեկուլյատիվ բնույթ. Թողարկողն ունի այն մարելու հնարավորությունը, սակայն այս հնարավորությունները շատ զգայուն են տնտեսական անբարենպաստ պայմանների նկատմամբ:
• Գ - թողարկողի կարողությունը մարելու այս պարտքային պարտավորությունը սահմանափակ է և կախված է տնտեսական բարենպաստ պայմանների առկայությունից:
• Դ - այս կարճաժամկետ պարտքային պարտավորությունը հայտարարվել է չկատարման մեջ:

• AAA - վարկունակության ամենաբարձր մակարդակը
• Ա.Ա.- Վարկունակության շատ բարձր մակարդակ
• Ա - վարկունակության բարձր մակարդակ
• BBB - վարկունակության բավարար մակարդակ
• BB - Վարկունակության մակարդակը բավարարից ցածր է
• Բ - Զգալիորեն անբավարար վարկունակություն
• CCC - Հնարավոր լռելյայն
• CC - լռելյայնության բարձր հավանականություն
• Գ - Կանխադրումն անխուսափելի է
• D - կանխադրված

Moody's-ի երկարաժամկետ վարկանիշները կարծիքներ են ֆիքսված եկամտով պարտքի հարաբերական վարկային ռիսկի վերաբերյալ մեկ տարի և ավելի սկզբնական մարման ժամկետով: Դրանք արտացոլում են այն հնարավորությունը, որ ինչ-որ ֆինանսական պարտավորություն չի կատարվի այնպես, ինչպես խոստացել էին։ Նման վարկանիշները շնորհվում են ըստ Moody's-ի համաշխարհային (միջազգային) սանդղակի և արտացոլում են դեֆոլտի հավանականությունը և ցանկացած ֆինանսական կորուստներ դեֆոլտի դեպքում:

Նշում. Յուրաքանչյուր ընդհանուր վարկանիշային կատեգորիայի համար՝ Aa-ից մինչև Caa ներառյալ, Moody's-ը ավելացնում է թվային փոփոխիչներ 1, 2 և 3: Փոփոխիչ 1-ը ցույց է տալիս, որ պարտավորությունը գտնվում է իր ընդհանուր վարկանիշային կատեգորիայի վերևում. 2-ի փոփոխիչը ցույց է տալիս դիրքը միջակայքի մեջտեղում, 3-ի փոփոխիչը ցույց է տալիս, որ պարտավորությունը գտնվում է այս ընդհանուր վարկանիշային կատեգորիայի ներքևում:

Երկարաժամկետ վարկանիշները գնահատում են թողարկողի կարողությունը ժամանակին կատարել իր պարտքային պարտավորությունները: Ընկերության վարկանիշները տառային կոդավորված են՝ սկսած AAA-ից, որը տրված է բացառիկ վստահելի թողարկողներին, մինչև D, որը շնորհվում է դեֆոլտ հայտարարած թողարկողին:

AAA - թողարկողն ունի բացառիկ բարձր կարողություն պարտքային պարտավորությունների և պարտքերի գծով տոկոսներ վճարելու համար:
AA - թողարկողն ունի պարտքային պարտավորությունների և հենց պարտքերի դիմաց տոկոսներ վճարելու շատ բարձր ունակություն:
A - թողարկողի կարողությունը վճարել տոկոսները և պարտքը բարձր է գնահատվում, բայց կախված է տնտեսական իրավիճակից:
BBB - թողարկողի վճարունակությունը համարվում է բավարար:
BB - թողարկողը վճարունակ է, բայց տնտեսական անբարենպաստ պայմանները կարող են բացասաբար ազդել վճարելու ունակության վրա:
Բ - թողարկողը վճարունակ է, բայց տնտեսական անբարենպաստ պայմանները, հավանաբար, բացասաբար կանդրադառնան պարտքերը վճարելու նրա կարողության և պատրաստակամության վրա:
CCC - թողարկողը դժվարություններ է ունենում պարտքային պարտավորությունների գծով վճարումների հետ կապված, և դրա հնարավորությունները կախված են բարենպաստ տնտեսական պայմաններից:
CC - թողարկողը լուրջ դժվարություններ է ապրում պարտքային պարտավորությունների գծով վճարումների հետ կապված:
Գ - թողարկողը լուրջ դժվարություններ ունի պարտքային պարտավորությունների գծով վճարումների հետ կապված, հնարավոր է, որ սնանկության վարույթ է սկսվել, սակայն պարտքային պարտավորությունների գծով վճարումները դեռևս կատարվում են:
SD - թողարկողը հրաժարվել է վճարել որոշ պարտավորությունների համար:
D - Հայտարարվել է դեֆոլտ, և S&P-ն կարծում է, որ թողարկողը չկատարելու է պարտավորությունների մեծ մասը կամ բոլորը:
NR - գնահատված չէ:
AA-ից մինչև CCC գնահատականները կարող են լրացվել գումարած և մինուս նշաններով (օրինակ՝ BBB+, BBB և BBB-) միջանկյալ գնահատման համար:

Կարճաժամկետ վարկային վարկանիշներ

Կարճաժամկետ վարկանիշները գնահատում են կարճաժամկետ պարտքային պարտավորությունների ժամանակին մարման հավանականությունը։ Standard & Poor's-ի կարճաժամկետ պարտքի վարկային վարկանիշները այբբենական են և տատանվում են ամենաբարձր A-1-ից մինչև ամենացածր D: Ավելի ուժեղ A-1 պարտատոմսերը կարող են նշվել գումարած նշանով: B կարգի գնահատականները կարող են ճշգրտվել նաև պատկերով (B-1, B-2, B-3):

A-1 - թողարկողն ունի այս պարտքային պարտավորությունը մարելու բացառիկ բարձր հնարավորություն:
A-2 - թողարկողն ունի այս պարտքային պարտավորությունը մարելու բարձր կարողություն, սակայն այդ հնարավորություններն ավելի զգայուն են տնտեսական անբարենպաստ պայմանների նկատմամբ:
A-3 - տնտեսական անբարենպաստ պայմանները, ամենայն հավանականությամբ, կթուլացնեն թողարկողի կարողությունը մարելու այս պարտքը:
Բ - պարտքային պարտավորությունն ունի սպեկուլյատիվ բնույթ. Թողարկողն ունի այն մարելու հնարավորությունը, սակայն այս հնարավորությունները շատ զգայուն են տնտեսական անբարենպաստ պայմանների նկատմամբ:
Գ - թողարկողի կարողությունը մարելու այս պարտքային պարտավորությունը սահմանափակ է և կախված է տնտեսական բարենպաստ պայմանների առկայությունից:
Դ - այս կարճաժամկետ պարտքային պարտավորությունը հայտարարվել է չկատարման մեջ:

Կանխատեսումներ

Դրական հեռանկար. վարկանիշի հնարավոր բարձրացում:
Բացասական հեռանկար. հնարավոր է իջեցում:
Կայուն հեռանկար. վարկանիշը, ամենայն հավանականությամբ, կմնա անփոփոխ:
Զարգացող կանխատեսում. հնարավոր է և՛ վարկանիշի բարձրացում, և՛ իջեցում։

Վարկային վարկանիշները ներդրողներին օգնում են ձևավորել արժեթղթերի պորտֆելներ՝ շահութաբերության և ռիսկի օպտիմալ հարաբերակցությամբ: Ընդհանուր առմամբ աշխարհում կա հարյուրից ավելի վարկանիշային գործակալություն։ Այս բոլոր կազմակերպություններից ամենահին և ամենահեղինակավորներից մեկը Standard & Poor's-ն է:

Standard & Poor's վարկանիշային գործակալություն

International Credit Rating Agency Standard & Poor's-ը գրասենյակներ ունի աշխարհի գրեթե երեք տասնյակ երկրներում, ինչը թույլ է տալիս օգտագործել միասնական մոտեցում վերլուծական հետազոտություններ իրականացնելու համար և միևնույն ժամանակ լիովին հաշվի առնել տեղական առանձնահատկությունները: Տարբեր երկրներում Standard & Poor's-ի կողմից աջակցվող մարմինների և ընկերությունների ընդհանուր թիվը մոտավորապես 1,2 միլիոն է: Նրանք վերապատրաստվում են ավելի քան 1400 վարկային վերլուծաբանների կողմից: Գործակալությունն ունի վարկային ռիսկի գնահատման և վերլուծական նյութերի պատրաստման ավելի քան 150 տարվա փորձ։ Նման երկար պատմությունը արժանացել է ֆինանսական շուկայի մեծ թվով մասնակիցների վստահությանը ամբողջ աշխարհում:

Գնահատման չափանիշները և Ստանդարտ և Փուրսի վարկանիշային սանդղակը

S&P-ն վարկային վարկանիշներ է շնորհում թողարկողներին և նրանց թողարկված պարտքային գործիքներին՝ ներդրողների տարբեր խմբերի կողմից օգտագործելու համար:

միջազգային մասշտաբով

Standard & Poor's միջազգային վարկանիշը հնարավորություն է տալիս համեմատել թողարկողների հուսալիությունը և նրանց կողմից թողարկված անհատական ​​պարտավորությունները։ Standard & Poor's վարկային վարկանիշները բաժանված են երկարաժամկետ և կարճաժամկետ և նախատեսված են համաշխարհային ֆինանսական շուկաներում գործող ներդրողների կողմից օգտագործելու համար:

Երկարաժամկետ վարկանիշներ

Standard & Poor's երկարաժամկետ վարկային վարկանիշը բնութագրում է թողարկողի պատրաստակամությունը սպասարկել իր երկարաժամկետ պարտքերը ժամանակին և ամբողջությամբ: Այն նշանակելու համար օգտագործվում են տառեր՝ միավոր AAAհամապատասխանում է ամենաբարձր հուսալիությանը, վարկանիշին Դ- լռելյայն: Երկարաժամկետ վարկանիշները բաժանվում են երկու կատեգորիայի՝ ներդրումային և սպեկուլյատիվ։

Ներդրումային գնահատականներ

• ԱՀՀ - պարտքերը մարելու և դրանց դիմաց տոկոսները ժամանակին և ամբողջությամբ վճարելու չափազանց բարձր պատրաստակամություն:
• AA - բարձր պատրաստակամություն պարտքերի ամբողջական և ժամանակին վերադարձման և դրանց դիմաց տոկոսների վճարման համար:
• Ա - պարտքերը ամբողջությամբ և ժամանակին մարելու և դրանց դիմաց տոկոսներ վճարելու չափավոր բարձր պատրաստակամություն՝ տնտեսական իրավիճակից զգալի կախվածությամբ:
• BBB - թողարկողի բավարար վճարունակություն՝ տնտեսական իրավիճակից ավելի մեծ կախվածությամբ:

Սպեկուլյատիվ կատեգորիաների վարկանիշներ

• BB - թողարկողի վճարունակությունը բավարար է, սակայն այն կարող է վատթարանալ տնտեսական իրավիճակի բացասական փոփոխությունների ազդեցության տակ:
• Բ - թողարկողը ներկայումս հնարավորություն ունի ժամանակին և ամբողջությամբ կատարել իր պարտքային պարտավորությունները, սակայն մեծ է հավանականությունը, որ այդ հնարավորությունները կվատթարանան տնտեսական միջավայրի անբարենպաստ փոփոխությունների դեպքում:
• CCC - ներկա պահին կա հավանականություն, որ եթե տնտեսական իրավիճակը վատթարանա, թողարկողը չկարողանա կատարել իր պարտքային պարտավորությունները:
• ՍԴ - ներկա պահին մեծ է հավանականությունը, որ թողարկողը չի կատարի իր պարտքային պարտավորությունները:
• Գ - թողարկողը զգալի դժվարություններ է ապրում իր պարտքի սպասարկման հարցում, հնարավոր է, որ նրա նկատմամբ սնանկության վարույթ է հարուցվել, սակայն նա շարունակում է սպասարկել պարտքը։
• SD - թողարկողը դադարեցրել է այդ պարտքային պարտավորությունների գծով վճարումները, սակայն շարունակում է վճարել ժամանակին և ամբողջությամբ այլ պարտավորությունների համար:
• Դ - հայտարարվել է դեֆոլտ և մեծ հավանականություն կա, որ թողարկողը կհրաժարվի վճարել իր պարտքերի մեծ մասը կամ ամբողջը:
• NR – թողարկողին վարկանիշ չի շնորհվել:

Կարճաժամկետ վարկանիշներ Standard & Poor's-ից

• A-1 - թողարկողի կարողությունը սպասարկել այս պարտքը շատ բարձր է:
• A-2 - թողարկողի կարողությունը սպասարկել այս պարտքը բարձր է, բայց կարող է վատթարանալ տնտեսական միջավայրի անբարենպաստ փոփոխությունների դեպքում:
• Ա-3 - Տնտեսական պայմանների վատթարացումը մեծ հավանականություն ունի, որ կնվազեցնի թողարկողի կարողությունը սպասարկել այս պարտքը:
• Բ - թողարկողն ունի այդ պարտքը սպասարկելու հնարավորություն, սակայն նրանք չափազանց խոցելի են տնտեսական միջավայրի վատթարացման համար: Վարկանիշը սպեկուլյատիվ է.
• Գ - թողարկողն ունի այս պարտքը սպասարկելու սահմանափակ հնարավորություններ, որոնք պայմանավորված են բարենպաստ տնտեսական միջավայրի առկայությամբ:
• D - թողարկողը չկատարել է այս պարտքը:

Ազգային սանդղակի վարկանիշներ

Standard & Poor's-ի կողմից աջակցվող ազգային կշեռքները (ներառյալ ռուսականը) նախատեսված են ազգային շուկաներում գործող ներդրողների համար։ Այս սանդղակները հնարավորություն են տալիս ավելի լավ տարբերակել թողարկողների՝ պարտքերը սպասարկելու կարողությունը, քանի որ դրանք բացառում են մի շարք ինքնիշխան ռիսկեր, որոնք հավասարապես բնորոշ են շուկայի այս հատվածի բոլոր թողարկողներին: Դրանք արտացոլում են ազգային առանձնահատկությունները, ուստի անիմաստ է համեմատել Standard & Poor's ընկերությունների վարկանիշները տարբեր երկրների համար, ինչպես նաև համեմատել վարկանիշները միջազգային և ազգային մասշտաբներով:

S&P-ի Ռուսաստանի ազգային վարկանիշային սանդղակը օգտագործում է ru-ով նախածանցով տրված ավանդական տառերը, ինչպիսիք են « ruBBB», « ruBB», « ruB» և այլն Standard & Poor’s-ի ընկերությունների վարկանիշը, ինչպես նաևStandard & Poor's-ի կողմից բանկերի վարկանիշը չի կարող բարձր լինել սուվերեն վարկանիշից։ Այն ցույց է տալիս թողարկողի կարողությունը սպասարկել իր պարտքերը այլ թողարկողների համեմատ:

Standard & Poor's-ի կանխատեսումները

• Դրական - հավանական է աճ;
• Բացասական - հավանական է նվազում;
• Կայուն - փոփոխության հավանականությունը ցածր է;
• Զարգացող - վարկանիշը կարող է կա՛մ բարձրացվել, կա՛մ իջեցվել:

Ստանդարտ ընդ Փուրս-ի զարգացման ուղենիշներ

Standard & Poor's-ը սկսեց իր աշխատանքը 1860 թվականին հրապարակելով «վերնագրված» ուսումնասիրությունը: Երկաթուղիների և ջրանցքների պատմությունը Միացյալ Նահանգներում», որի հեղինակն էր Հենրի Վարնում Փուր (Հենրի Վարնում Փուր) իրավունքի և ֆինանսական վերլուծության մասնագետ է։ Այս գիրքը համապարփակ տվյալներ է հավաքել ամերիկյան երկաթուղային ձեռնարկությունների ֆինանսական վիճակի մասին։

Այն ժամանակ ԱՄՆ-ն ակտիվորեն զարգացնում էր ենթակառուցվածքները, սակայն եվրոպացի ներդրողները չունեին իրենց կապիտալը ներդնելու համար անհրաժեշտ տեղեկատվություն։ Այդ իսկ պատճառով Հենրի Վարնում Փուրը ստանձնեց նման տեղեկատվության հասանելիությունը նրանց: Ութ տարի անց նա և իր որդին Հենրի Ուիլյամ Փուր(Հենրի Ուիլյամ Փուր) հիմնել ընկերություն Հ.Վ. եւ Հ.Վ. Աղքատ Co., որը հետագայում վերանվանվեց Poor's Publishing Companyև սկսեց հրատարակել ամերիկյան երկաթուղիների երկու տարեկան ուղեցույցներ՝ վերնագրերով Պուրսի երկաթուղու պաշտոնյաների տեղեկատու«Եվ» Poor's Manual of the Railroads of United States».

1906 թ Լյութեր Լի Բլեյք (Լյութեր Լի Բլեյք) հիմնել է ընկերություն Ստանդարտ վիճակագրության բյուրո, որի մասնագիտացումն էր ներդրողների ոչ երկաթուղային ամերիկյան ընկերությունների տվյալների մատակարարումը։ Հենց այս ընկերությունն առաջին անգամ սկսեց 1916 թվականին կորպորացիաների կողմից թողարկված պարտատոմսերին, իսկ շուտով պետական ​​պարտատոմսերին վարկային վարկանիշներ շնորհել։ 1940 թվականին այն սկսեց գնահատել նաև քաղաքային պարտքը։ 1941 թվականին տեղի ունեցավ կարևոր իրադարձություն՝ ֆիրմաների միաձուլումը Ստանդարտ վիճակագրությունԵվ Poor's Publishing Company. Արդյունքում ստեղծվել է կորպորացիա, որը 1966 թվականին ձեռք է բերվել ընկերության կողմից MGraw-Hill, Inc..

Standard & Poor's-ի կառուցվածքը

Standard & Poor's Financial Services LLC (S&P) վարկային վարկանիշային ծառայություն է, որը հանդիսանում է S&P Global Inc.-ի ստորաբաժանումը, որը մինչև 2016 թվականի ապրիլը կոչվում էր McGraw Hill Financial, Inc., իսկ մինչև 2013 թվականը կոչվում էր McGraw Hill Companies: S&P Global Inc. ներառում է հետևյալ ստորաբաժանումները.

• S&P Global Ratings. Այս բաժինը ներդրողներին տրամադրում է վերլուծական նյութեր, ներառյալ տարբեր ֆինանսական գործիքների վարկանիշները:
• S&P Global Market Intelligence. Այս բաժինը տրամադրում է առցանց ֆինանսական շուկայի տեղեկատվություն, հետազոտություն, նորություններ և վերլուծություններ ինստիտուցիոնալ ներդրողներին, խորհրդատուներին, բանկերին, կորպորացիաներին և համալսարաններին:
• S&P Dow Jones ինդեքսներ. Բաժինն աշխարհի խոշորագույն ինդեքս մատակարարողն է և հարակից տվյալների և վերլուծությունների մատակարարը, ներառյալ S&P 500-ը և Dow Jones Industrial Average-ը:
• S&P Global Platts. Այս ստորաբաժանումը մասնագիտացած է ապրանքային շուկայի մասնակիցներին տեղեկատվություն տրամադրելու գործում:

Արդյո՞ք Standard & Poor's-ի վարկանիշները վստահելի են:

Չնայած այն հանգամանքին, որ Standard & Poor's-ը իր ոլորտում ամենահին և ամենահարգված կազմակերպություններից է, այն հաճախ քննադատության է ենթարկվում, և դա տեղին է:

Սկզբում դրա նպատակն էր ներդրողներին տրամադրել արդի ֆինանսական տվյալներ, և հենց նրանք էին վճարում այդ տվյալները ստանալու համար: Այնուամենայնիվ, 1970-ականներին Standard & Poor's-ը, ինչպես մյուս վարկանիշային գործակալությունները, սկսեցին վճարումներ ստանալ պարտքի թողարկողներից: Սա հիմք է ստեղծել կողմնակալության մեղադրանքների համար։ Ի վերջո, վարկանիշային գործակալությունը, ինչպես ցանկացած առևտրային կազմակերպություն, շահագրգռված է առավելագույն շահույթ ստանալու մեջ։ Եվ քանի որ թողարկողները վճարում էին վարկանիշների համար, նրանք կարողացան ազդել Standard & Poor's-ի որոշումների վրա։

Այս պայմանավորվածությունը խաղաց ժամային ռումբի դերը, որը պայթեց 2007-2008 թվականների համաշխարհային ֆինանսական ճգնաժամի ժամանակ:

Այն ժամանակ ներդրողները հարյուր միլիոնավոր դոլարներ են կորցրել իրենց պատկանող ֆինանսական գործիքների արժեզրկման պատճառով, որոնց Standard & Poor’s-ը տվել է ամենաբարձր վարկանիշը, այսինքն. AAA. 2015 թվականին ընկերությունը ստիպված էր վճարել 1,5 միլիարդ դոլարի տուգանք ԱՄՆ կառավարությանը և ԱՄՆ առանձին նահանգների կառավարություններին՝ լուծելու դատական ​​հայցերը, որոնք հարուցվել էին S&P վարկանիշային սխալների պատճառով ներդրողների կորուստների պատճառով:

Եվ այնուամենայնիվ, Standard & Poor's վարկանիշային գործակալության նկատմամբ ներդրողների վստահության իսպառ կորստի մասին խոսելն ավելորդ է։ Այն շարունակում է պահպանել հսկայական ազդեցություն ֆինանսական աշխարհում և դժվար թե այն կորցնի տեսանելի ապագայում: Կարևոր է միայն հասկանալ, որ այս ընկերության գնահատումները պետք է դիտարկվեն միայն որպես ներդրումային որոշումներ կայացնելու չափանիշներից մեկը:

Եթե ​​սխալ եք գտնում, խնդրում ենք ընդգծել տեքստի մի հատվածը և սեղմել Ctrl+Enter.